Cov nyiaj khwv tau los mus kom ze rau qhov kev soj ntsuam ntawm av thiab ua lag ua luam. Daim ntawv thov ntawm cov nyiaj tau los mus kom ze

Cov nyiaj khwv tau los mus kom ze yog ib tug tag nrho ua ke nrog txoj kev ntsuam xyuas txoj kev nyob rau hauv vaj tse, khoom teejtug uas yog lub koom haum, lub lag luam nws tus kheej, nyob rau hauv uas tus nqi ntawm qhov kev txiav txim yog los ntawm tus hloov dua siab tshiab ntawm tus economic cov kev pab cuam uas yuav tau nyob rau hauv lub neej yav tom ntej. Lub theoretical cov me nyuam yaus ntawm no mus kom ze yog heev convincing. peev nqi yog tus nqi ntawm yav tom ntej kev pab thaum lub caij, uas yog txo nqi ntawm tus nqi ntawm rov qab, uas yog ib tug rog xav txog ntawm lub riskiness ntawm kev nqis peev.

Qhov no yog tsim nyog thiab haum rau tej siv nyob rau hauv qhuav thiab muag khoom ntawm cov cuab yeej ntawm tus kwv uas twb muaj lawm cov lag luam, raws li tau zoo raws li nws ua lag ua luam muab tsim zoo rov qab. Lub magnitude ntawm cov kev txaus ntshai ntawm peev nyob rau hauv lub lag luam yog ua los ntawm cov kwv yees li discount tus nqi. Nyob rau hauv ib tug luag hauj lwm uas nyob rau hauv nyiaj txiag nqe lus, tam sim no sawv tus nqi ntawm rov qab yuav tsum tau los ntawm lub tub ua lag luam nyob rau hauv lub capital nyiaj ua lag luam nyob rau hauv lub piv theem ntawm kev pheej hmoo peev khoom, los yog nws yog tus nqi ntawm rov qab rau lwm peev nrog piv yuav muaj lub lub sij hawm ntawm kev ntsuam xyuas.

nta

Daim ntawv thov ntawm cov nyiaj tau los mus kom ze nyob rau hauv kev xyaum yog ib tug heev yooj yim ua hauj lwm, txij li thaum nws yog tsim nyog los soj ntsuam txhua txhua ib qho tseem ceeb determinant ntawm tus nqi - tus nqi ntawm rov qab thiab profit. Thaum ntsuam tuam txhab uas muag siv cov hom kev kawm, koj yuav tsum tau paub tseeb tias coj ib lub meej tsom xam ntawm tag nrho cov tseem ceeb, nrog rau cov nqi ntawm turnover ntawm lub tuam txhab, uas muaj ib tug ncaj qha feem rau profits, cov nqi thiab txaus ntshai uas yog tsim los ntawm txhua tus.

Cov nyiaj khwv tau los mus kom ze rau khom nqi ib lub lag luam yog siv ntau heev. Piv txwv li, nyob rau hauv cov ntaub ntawv ntawm takeover los yog mus koom ua ke, ces qhov no txoj kev yog siv ntau npaum li cas nquag them los yog kev ua lag luam. Attachment buyer capital yog tam sim no ua yuav cia siab tias lub net nyiaj ntsuab ntws yuav tsum tau txais nyob rau hauv lub neej yav tom ntej, uas yuav tsis raug suav guaranteed, raws li lawv yog yus muaj los ntawm tej yam txaus ntshai. Cov nyiaj khwv tau los mus kom ze rau soj ntsuam cov tseem ceeb determinants ntawm tus nqi nyob rau hauv hais tias, rau kev siv ntawm kev ua lag luam raws li mus kom ze feem ntau yuav tsum tau cov nqi-cov nyiaj tau ratio, los yog ib txhia lwm yam zoo xws nyiaj khwv tau los zauv rau ib tug retrospective lub sij hawm, tsis tau noj mus rau hauv kev saib xyuas lub neej yav tom ntej.

Rau kev ua lag luam zauv yam ntxwv sijhawm xws li insecurity, thiab cov tsis ua hauj lwm los muab cov tib kho mob uas yuav ua tau tiav nyob rau hauv lub zwj ceeb ntawm kev siv cov nyiaj tau los kom ze rau lub forecast rau yav tom ntej cov nyiaj tau thiab luv nqi nqi. Piv txwv li, qhov ratio ntawm "nqi-cov nyiaj tau", uas yog siv rau ib lub xyoo, tsis pub kom muaj kev cuam tshuam kom peb yuav tsum hloov rau yav tom ntej xyoo. Kom siv cov coefficients muab ib lub sij hawm los qhia txog cov kev nyiam ntawm ua lag luam, lawv feem ntau hais ib co lus cov neeg muag khoom los yog kev lag luam qhov chaw.

kev siv cov

Nyob rau hauv lub tsom xam thiab kev tiv thaiv xav tau kev pab, thiab cov ntaub ntawv hais txog lub tuam txhab nyiaj txiag, uas forces kom hloov thiab kev loj hlob ntawm cov nyiaj txiag tej yam uas cov tsim txoj kev npaj, forecasts thiab yooj yim ua ke. Cov nyiaj khwv tau los mus kom ze rau qhov kev soj ntsuam ntawm ib lub lag luam tso cai rau koj los ntsuas tag nrho cov kev xav uas hais txog seb muaj tej yam kev pab cuam ntawm lub haum raws li ib tug tshwm sim ntawm cov nyiaj tau los txoj kev loj hlob, txo nqi, txhim kho dab los yog txo nqi me me-kaus mom. Nrog rau qhov no mus kom ze nws yog ua tau los ntsuas thiab sib tham txog txhua yam. Nyob rau hauv tas li ntawd, nws yuav siv tau los mus txiav txim rau lub sij hawm ntawm pib ntawm cov kev tsim cov kev pab cuam, raws li zoo raws li qhia hauv tus txheej txheem ntawm kev txo tus nqi ntawm cov enterprise rau cov neeg uas, raws li muaj zog ntawm cov kev pab cuam nyob rau hauv ib tug ntau nyob deb yav tom ntej.

Siv cov nyiaj khwv tau los mus kom ze muab rau ob qho tib si buyers thiab sellers lub sij hawm los mus txiav txim seb lub lag luam tus nqi ntawm lub enterprise, raws li zoo raws li nws cov peev nqi rau ib los yog ntau tshaj xaiv yaam buyers. Yog hais tias qhov no sib txawv yog tso tawm kom meej meej txaus, buyers thiab sellers tau yooj yim qhia cov kev pab cuam los ntawm synergies thiab coj tuav kev daws teeb meem.

Thaum uas siv cov nyiaj khwv tau los mus kom ze rau khom nqi ib tug ua lag ua luam, koj yuav tsum nco ntsoov hais tias tus xam nqi muaj tus nqi ntawm tag nrho cov khoom uas yog siv nyob rau hauv lub chav kawm ntawm ncaj qha kev txiav txim. Raws li ib feem ntawm tus mus kom ze, muaj ob peb txoj kev los laij cov nqi, yog feem ntau txaus siab. Nyob rau hauv kev, cov kev muaj feem xyuam nyiaj khwv tau los mus kom ze: tsiaj ntawv loj thiab txo nqi nyiaj ntsuab flow. Koj yuav saib tau lawv nyob rau hauv ntau yam.

txoj kev

Siv cov qauv ntawm cov tsiaj ntawv loj ntawm cov nyiaj ntsuab ntws tag nrho enterprise tus nqi yog kuaj, nyob ntawm seb cov nyiaj ntsuab ntws generated los ntawm cov cuab yeej peev xwm ntawm enterprise. Nyiaj txaus ua lag ua luam los yog enterprise raws li ib tug tag nrho - yog qhov txawv ntawm tag nrho cov inflows thiab outflows ntawm cov nyiaj nyob rau hauv ib tug nqi lub sij hawm. Feem ntau siv rau lub xam lub sij hawm ntawm ib xyoo. Cov txheej txheem yog los hloov tus neeg sawv cev rau theem ntawm cov kev tsim ndlwg ntawm cov nyiaj nyob rau hauv lub tam sim no tus nqi los mus faib rau tag nrho cov txaus npaum li cas rau cov tsiaj ntawv loj npaum li cas tau txais. Nyob rau hauv cov ntaub ntawv no, tus uas tsim nyog tau nyiaj los kwj, muaj ib co kev kho me ntsis.

Yuav kom siv tau cov pa txoj kev siv rau xam cov nyiaj ntsuab ntws nyob rau hauv net profit ntxiv (xam tom qab them se) non-nyiaj ntsuab nuj nqis los mus txiav txim lub meej nqi ntawm cov nyiaj ntsuab flow rau tsiaj ntawv loj. Qhov no txoj kev ntawm xam yuav suav hais tias ntau simplified nyob rau hauv kev sib piv nrog rau lub xam ntawm free nyiaj ntsuab flow, uas yog kaw li ib qho ntxiv yuav tsum tau capital peev thiab cov kev xav tau rau capital replenishment, yog negotiable.

Discounting nyiaj ntsuab flows

Qhov no txoj kev no yeej raws li tsuas yog nyob rau kev tsim nyiaj ntsuab ntws, uas yog generated los ntawm cov enterprise nws tus kheej. Cov yam ntxwv sib txawv nruab nrab ntawm nws muaj nyob rau hauv lub fact tias cov nqi uas yuav tsum tau qhab nia xam txiav txim ib tug neeg sawv cev rau theem nyiaj ntsuab flow. Qhov no txoj kev nyob rau hauv tsim lub teb chaws yog lub feem ntau lug siv vim lub fact tias nws muaj peev xwm yuav siv tau dab tsi rau tag nrho cov prospects. Nyiaj txaus yog feem ntau sib npaug zos rau cov sum ntawm nyiaj thiab kev luv nqi, muab qhov sib rho tau ntawm net ua hauj lwm capital thiab capital siv cov kev nqis peev.

Cov nram qab no tej yam kev mob rau kev siv ntawm tug nqi luv nyiaj ntsuab flow hom:

• muaj yog vim li cas mus ntseeg tau hais tias yav tom ntej cov nyiaj ntsuab flows yuav txawv muaj ntau seem ntawm tam sim no, uas yog, peb yuav tau tham txog kev tsim enterprise;
• muaj tau rau ib tug muaj nuj nqis kev soj ntsuam ntawm yav tom ntej cov nyiaj ntsuab ntws siv ib lub lag luam los yog coj mus muag av;
• tus kwv yog los tsim kom tau ib tug ua kom tiav los yog ib nrab kauj ruam;
• Enterprise yog ib tug loj sib xyaw-siv coj mus muag tus nqi.

Cov nyiaj khwv tau los mus kom ze rau vaj tse valuation los ntawm cov nqi luv nyiaj ntsuab flow yog cov zoo tshaj plaws, tab sis nws siv yog heev laborious. Muaj kwv yees tias tsis muaj cov ntaub ntawv rau ntawm no txoj kev yuav tsim tsis yooj yim sua. Cov muaj xws li cov kev loj hlob ntawm ib tug peev project nrog nws tom ntej kev ntsuam xyuas.

Qhov zoo ntawm cov qauv ntawm cov discounting

Yog hais tias koj xyaum cov nyiaj tau los mus kom ze rau qhov kev soj ntsuam ntawm av los yog ua lag ua luam los ntawm discounting txoj kev, nws yog ua tau rau txog tej lub ntsiab kev pab. Ua ntej ntawm tag nrho cov peb tham txog dab tsi rau yav tom ntej profits ntawm lub lag luam ncaj qha coj mus rau hauv tus account tsuas yog tus tsim kev khiav hauj lwm cov nqi rau cov kev ntawm cov khoom uas nws tom ntej muag, thiab yav tom ntej kev nqis peev uas txuam nrog tus txij nkawm thiab expansion ntawm ntau lawm thiab kev lag luam tawm daim ntawv Tuition Waiver, thaws rov los nyob rau hauv lub forecast profit xwb kov los ntawm lawv cov tam sim no kev luv nqi.

ntsiab lus tseem ceeb

Kev luj xyuas ntawm cov nyiaj tau los mus kom ze nrog ib tug tsis muaj nyiaj los yog poob raws li ib tug qhia ntawm peev xam yog ua tom qab kho rau qhov tseeb hais tias cov nyiaj yog ib qho taw qhia ntawm cov nyiaj txiag qhia, li ntawd, raug teeb meem loj manipulation thaum lub sij hawm lub lag luam.

Cov nqi luv nyiaj ntsuab flow txoj kev muaj peb pab pawg ntawm cov qauv:

• txo nqi dividends;
• residual nyiaj khwv tau los;
• txo nqi nyiaj ntsuab ntws.

Yog hais tias xyaum coj mus muag mus kom ze nyob rau hauv raws li cov qauv nyiaj tau tawn lab lauj los luv nqi daim ntawv pov thawj raws li ib tug cov nyiaj ntsuab flow, thov lub payouts rau shares. Txawm tias muaj tseeb hais tias cov qauv yog ho ntau nyob rau hauv lub thoob ntiaj teb xyaum rau paub thiab nrug muaj feem luj tus nqi ntawm cov cuab tam ntawm lub enterprise, nws muaj ib tug ntau ntawm cov disadvantages. Nyob rau hauv cov qauv uas tsis muaj muab khaws cia tseg cov nyiaj tau accounting degree. Muaj yog ib tug txawv nyob rau hauv lub tawn txoj cai, tsis tsuas ib tug neeg tuam txhab uas muag, tab sis kuj rau tag nrho lub teb chaws. Qhov no txoj kev yuav siv tsis tau nyob rau lub qhauj uas tsis profit. Cov qauv no yog qhov zoo tshaj plaws suited rau lub xam ntawm tus nqi ntawm cov haiv neeg tsawg shares.

Qhov seem Income Model

Cov nyiaj khwv tau los kom ze rau lub kwv yees los ntawm residual qauv mus kom ze assumes hais tias raws li ib qho kev ntsuas ntawm cov nyiaj ntsuab flow tus nqi ntawm residual nyiaj khwv tau los yuav tsum siv, piv txwv li lub qhov sib txawv ntawm cov nyiaj thiab raws li thaum lub loj ntawm lub profit, uas yog kwv yees los ntawm shareholders thaum lub sij hawm ntawm yuav khoom ntawm lub tuam txhab los yog nws cov shares. Yog hais tias lub enterprise nqi twb xam rau lub hauv paus ntawm kev xav uas tsim nyog rau tus qauv, nws yuav ua ncaj rau tus lej ntawm cov phau ntawv muaj nqis nrog rau tam sim no tus nqi ntawm cov kev tsim nqi ntawm cov nyiaj khwv tau ntxiv tom qab no. Cov qauv no qhia tau hais tias ib tug tseem ceeb rhiab heev mus rau qhov zoo ntawm cov ntaub ntawv uas yog nyob rau hauv cov nyiaj txiag nqe lus. Rau Lavxias teb sab tej yam kev mob lub adequacy ntawm tej ntaub ntawv yuav raug teeb meem loj tsis ntseeg.

Kev pab rau cov Shareholders

Lawm, lub shareholders los yog cov shareholders ntawm lub tuam txhab, uas muaj ib tug tej yam keeb kwm, raws li tau zoo raws li tawn cov nyiaj them mus rau qhov tseeb, yuav tau coj kom zoo dua ntawm lub luv nqi qauv rau xam tus nqi ntawm nws tus kheej lub tuam txhab. Qhov teeb meem no yog hais tias qhov no sector qhauj shareholders tsis tshua haiv neeg tsawg, li ntawd rau lawv cov tsim txoj kev yog siv cov nyiaj tau los mus kom ze rau qhov kev soj ntsuam ntawm av thiab ua lag ua luam qauv los ntawm discounting free nyiaj ntsuab ntws. Nyob rau hauv no system yog tus yuam sij no muaj nyob nrog cov nyiaj ntsuab discount cov nqi los yog cov kev tsim rov qab rau lub peev. Qhov teeb meem biggest nrog cov qauv no yog cov neeg ntawm lub forecast free nyiaj ntsuab flow, raws li zoo raws li ib tug txaus ntsiab txhais ntawm lub luv nqi nqi.

Yog hais tias peb thov cov nyiaj tau los mus kom ze, lub ntsiab txhais ntawm uas tau muab saum toj no, siv cov tug nqi luv nyiaj ntsuab flow txoj kev raws li cov nyiaj yuav tsum los ntawm lub lag luam, coj mus rau hauv tus account lub pob nyiaj txiag tsev, uas yuav tsum tau rho los ntawm kev tom qab yuav tsum tau reinvestment ntawm cov nyiaj ntsuab profits. Raws li ib tug taw qhia ntawm cov nyiaj ntsuab ntws tsis nyob ntawm seb tus accounting system siv nyob rau hauv lub enterprise, thiab nws cov kev luv nqi ntawm txoj cai. Nyob rau hauv cov ntaub ntawv no, nco ntsoov nqa mus rau hauv tus account cov nyiaj faib - inflows thiab outflows. Kev luj xyuas ntawm nyiaj txiag kev txiav txim zoo rau txo cov nyiaj ntsuab yog xws li hais tias raws li ib tug tshwm sim ntawm cov dab yog lawv yuav txo tau nyob rau hauv cov nyiaj uas yuav tau muaj rau cov lag luam nyob rau ntawm lub lub sij hawm ntawm tau txais daim ntawv ntawm cov nyiaj ntsuab flow, nyob rau hauv cov mob uas nws muab tso rau lawv cov nyiaj tsis nyob rau hauv lub lag luam txoj cai tam sim no, thiab nyob rau hauv dab tsi Tibneeg lwm peev khoom vaj khoom tsev ib tug pej xeem xwm, piv txwv li, liquidity kev ruaj ntseg los yog cov sij hawm thaum deposit.

ntxiv cov hom kev kawm

Cov nyiaj khwv tau los mus kom ze, ib qho piv txwv ntawm cov uas twb tau piav ua ntej lawm, tsis ntev los siv thiab tsawg tsawg, thiab tam sim no tau ua tus heev tshaj txoj kev ntsuam xyuas. Nws yog siv rau cov kev ntsuam xyuas ntawm ntau yam cov cuab tam, thiab ua hauj lwm pab raws li lub hauv paus rau nws lub tswv yim tias tej khoom vaj khoom tsev uas cais lub ntsiab yam ntxwv ntawm lub Tshuag kev xaiv yuav tsum tau tso cai los soj ntsuam qhov no raws li ib qho kev xaiv. Thaum lub caij, cov rejection uas cov nyiaj tau los mus kom ze yog feem ntau nqa tawm nyob rau hauv dej ntawm cov kev xaiv pricing qauv (feem, lub Black-Scholes).

Xws li ib tug system, nws yog siv, tso cai rau qhov kev soj ntsuam ntawm tag nrho cov nqi ntawm kev ncaj ncees ntawm lub tuam txhab los yog enterprise nyob rau hauv lub rooj plaub uas nws ua hauj lwm nrog loj losses. Cov qauv no yog npaj los ntxiv piav yog vim li cas tus nqi ntawm kev ncaj ncees capital ntawm cov enterprise yog tsis pes tsawg, txawm tias ib tug yuav txo tau nyob rau hauv tus nqi ntawm enterprise hauv qab no lub nominal loj ntawm cov nuj nqis. Txawm muaj tej kev kom zoo dua, tej zaum nws yuav muab sau tseg tias cov dub-Scholes qauv rau lub teb nqi ntawm Lavxias teb sab tuam txhab uas muag nyob rau lub sij hawm ntawd muaj ntau theoretical. Cov ntsiab teeb meem, vim uas cov qauv no yuav tsis tau mus thov kom domestic ua lag ua luam - nws yog qhov uas tsis ib co pov thawj rau tus qauv tsis, uas yog urgently xav tau.

tshawb pom

Nyiaj khwv tau los mus kom ze rau ua lag ua luam teb nqi thiab av pib yuav tsum tau siv ntau tsawg zaus, thiab qhov no tshwm sim rau ntau yam. Nyob rau hauv kev, nws txhawj xeeb tsis vim uas muaj teeb meem nyob rau hauv nws cov kev siv nyob rau hauv tus neeg ua lag luam. Ua ntej ntawm tag nrho cov nws yuav tsum tau muab sau tseg yuav ua li cas nyuaj nws yog los ua txoj hau kev yuav txog yav tom ntej tus nqi ntawm cov kev pab cuam thiab cov khoom, thiab raw cov ntaub ntawv, raws li tau zoo raws li tus so ntawm lub complex tswv yim ntsuas. Nyob rau hauv cov ntaub ntawv no, peb yuav tham txog ib co subjective cov kws muaj txuj kev soj ntsuam. Nyob rau hauv tas li ntawd, lub teeb meem yog cov uas tsis muaj kev ua txhaum nrhiav kom tau ntaub ntawv mus rau Lavxias teb sab Enterprises, thiab vim hais tias nws yog ib qho tseem ceeb rau qhov tseeb xam thiab cov Black-Scholes qauv. Qhov no yog vim kev lom zem ntau tsis tshua muaj neeg kab lis kev cai ntawm tuam txhab uas muag.

Feem tooj ntawm shares, xws li tam sim no thiab loj tej pob khoom, feeb meej nyob rau hauv lub ob txhais tes ntawm cov me me vajvoog ntawm cov neeg, thiab cov kev faib ua feem ntawm cov haiv neeg tsawg shareholders thiab me me vaj tse tswv, uas nws qhia yog muaj tsawg kawg nkaus, nyob rau hauv lub qhia capital yog negligible. Nws hloov tawm hais tias muaj ntau yam tuam txhab uas muag tsuas tsis xav nyob rau hauv raws tej ntaub ntawv. Nws yog yog li ntawd ntau npaum li cas nyuab xam ntawm cov nyiaj tau los mus kom ze nrog kev xav txog cov feem ntau ntawm cov lag luam thiab cov lag luam nyob rau hauv Russia. Nyob rau hauv lwm yam tej yam kev mob, nws ua hauj lwm zoo, uas qhia tag nrho nws cov zoo thiab kev cia siab.